“這里面有企業(yè)之間的攀比成分存在，大家都想成為生鮮上市第一股，這種先發(fā)優(yōu)勢對于企業(yè)樹立品牌、搶占用戶認(rèn)知都是大有裨益的。”

　　此前被外界批評為“偽命題”的前置倉即配模式或?qū)⑴艹錾r電商第一股。

　　2020年以來，生鮮電商行業(yè)重新復(fù)蘇，多家互聯(lián)網(wǎng)巨頭進(jìn)場，頭部生鮮電商平臺完成融資，資本熱度也持續(xù)到了春節(jié)后。近日，前置倉生鮮平臺的步伐顯得更為激進(jìn)，叮咚買菜、多點(diǎn)新鮮、每日優(yōu)鮮相繼傳出IPO消息。

　　對此，時代財經(jīng)向上述平臺求證，截至發(fā)稿前，每日優(yōu)鮮與叮咚買菜均未作出回復(fù)。

　　爭奪先發(fā)優(yōu)勢，生鮮電商平臺不缺錢

　　“這里面有企業(yè)之間的攀比成分存在，大家都想成為生鮮上市第一股，這種先發(fā)優(yōu)勢對于樹立品牌、搶占用戶認(rèn)知都是大有裨益的?！眜SMART盈立證券總裁助理蔣雄向時代財經(jīng)表示。

　　生鮮電商平臺的IPO消息幾乎扎堆而來。

　　2021年2月18日，媒體報道叮咚買菜最快年內(nèi)在美國上市，同一天，多點(diǎn)新鮮和美菜網(wǎng)也傳出即將上市的消息。緊隨其后，19日，每日優(yōu)鮮被傳已啟動IPO計劃，且目前已經(jīng)接洽多家投行機(jī)構(gòu)，高盛為主導(dǎo)投行。

　　蔣雄認(rèn)為除了爭搶先發(fā)優(yōu)勢，生鮮電商平臺轉(zhuǎn)向二級市場更多是時機(jī)所至。

　　蔣雄解釋，一方面，從宏觀環(huán)境上來看，貨幣的寬松導(dǎo)致資本市場整體向好，例如美股與港股市場環(huán)境比較火爆，生鮮電商平臺選擇在這個時間節(jié)點(diǎn)上市相對更容易發(fā)行成功。

　　另一方面，也與生鮮電商行業(yè)的結(jié)構(gòu)性利好相關(guān)。自新冠疫情爆發(fā)以來，居民出門購物和堂食頻次減少，更多人習(xí)慣在網(wǎng)上下單，平臺再送貨上門，頭部生鮮電商平臺2020年的營收數(shù)據(jù)靚麗，業(yè)務(wù)發(fā)展比較迅猛。

　　公開資料顯示，截至2020年底，叮咚買菜日訂單量已經(jīng)突破80萬單，月營收達(dá)到10億元；此前，每日優(yōu)鮮CFO王珺在接受媒體采訪時曾表示，公司已經(jīng)在2019年年底實現(xiàn)全面盈利。2020年7月，每日優(yōu)鮮的投資方中金資本曾透露，彼時每日優(yōu)鮮已連續(xù)六個月在全國范圍內(nèi)實現(xiàn)了經(jīng)營性正現(xiàn)金流。

　　時代財經(jīng)留意到，此次傳出上市消息的生鮮電商平臺的IPO募資金額并不高。

　　據(jù)報道，叮咚買菜、多點(diǎn)新鮮和美菜網(wǎng)IPO募資金額分別為3億美元、5億美元、3億美元，這與此前一輪的融資金額相比，并未高出太多。

　　天眼查顯示，2018年美菜網(wǎng)完成8億美元的E+輪融資，2020年10月多點(diǎn)新鮮完成28億元的C輪融資。

　　零售業(yè)專家胡春才對時代財經(jīng)指出，這也印證了生鮮電商平臺當(dāng)前現(xiàn)金流仍然充裕：“估計拿出來發(fā)行的股票并不多，所以募資金額比較少，這也是因為幾大平臺短期內(nèi)現(xiàn)金流比較充足?！?/p>

　　蔣雄預(yù)估，投資人對于幾大平臺認(rèn)購意愿高漲，認(rèn)購額度可能遠(yuǎn)超實際募資額，生鮮電商平臺可以選擇與自身理念更匹配的頂級長線基金加持自己，“IPO募資之后可以把業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)跑的更靚麗，后續(xù)也可以在二級市場以更高的價格再做增發(fā)，這對他們來講也許是一種更完美的融資策略?！彼岬?，長遠(yuǎn)來看，生鮮電商平臺選擇上市也能保證更穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

　　跑通“前置倉”并非一朝一夕

　　不差錢又要上市，每日優(yōu)鮮們似乎在用行動向外界宣告“前置倉即配模式能跑得通”。

　　“前置倉即配模式”最早由每日優(yōu)鮮在2014年開創(chuàng)，消費(fèi)者在平臺下單后，商品從3公里范圍內(nèi)的倉庫發(fā)貨，1-2小時配送上門。

　　不過，前置倉模式自誕生以來就飽受質(zhì)疑，更有業(yè)內(nèi)人士直言是“補(bǔ)貼出來的偽需求，幻想出來的新市場?！?/p>

　　考慮到這一模式前期投入和經(jīng)營成本非常高，在發(fā)展前期，平臺需要花費(fèi)大量的資金建設(shè)前置倉，且由于前置倉并不具備傳統(tǒng)線下門店的引流功能，平臺拉新成本和營銷成本也都非常高。此外，前置倉模式下，由于sku的限制和訂單量的不確定性，客單價和毛利率都不高。

　　在此情況下，一波又一波前置倉生鮮電商創(chuàng)業(yè)平臺倒在了寒冬里。

　　2018年，成立僅3年的U掌柜，這家將前置倉和中心倉兩種模式結(jié)合的平臺曾獲得過超1億美元的融資。到了2019年，呆蘿卜、妙生活、吉及鮮和我廚等平臺相繼離場。

　　不過投資人也用真金白銀砸出了幾家頭部平臺。天眼查顯示，在2018年5月到2019年7月之間，共有15家機(jī)構(gòu)投資了叮咚買菜。2020年10月，多點(diǎn)新鮮獲得來自10家機(jī)構(gòu)共28億元的投資。

　　也正是資本源源不斷地輸血，前置倉模式才有了成長的機(jī)會。

　　生鮮電商平臺最先解決的是“客單價低”的難題，拓展商品品類和服務(wù)則是他們的主要手段。2019年，每日優(yōu)鮮推出2.0版前置倉，比起1.0版前置倉，前者倉儲面積從150平方米擴(kuò)增到300-500平方米，SKU也從1000個增長到3000個，且提供餐食、小紅杯咖啡、活鮮等服務(wù)。同時，每日優(yōu)鮮上線“優(yōu)鮮超市”,商品品類從生鮮擴(kuò)增到日用百貨。

　　事實上，前置倉的準(zhǔn)入門檻并不算高，如何維持后期的高效經(jīng)營才是更大的挑戰(zhàn)。每日優(yōu)鮮的合伙人兼CFO王珺就曾多次在公開場合表示，生鮮零售行業(yè)的競爭不在于模式之爭，真正拉開差距的在于背后的供應(yīng)鏈能力和精細(xì)化運(yùn)營能力，而兩者本質(zhì)上考驗的是企業(yè)的組織力和數(shù)字化能力。

蔣雄表示，目前頭部生鮮電商平臺從供應(yīng)鏈到配送體系已經(jīng)建立起自己完整的運(yùn)營系統(tǒng)，稱得上是科技公司，“在技術(shù)上的投入至少有10億元。”

　　2019年，電商巨頭阿里巴巴、美團(tuán)、京東，商超巨頭沃爾瑪和永輝等都做起了“前置倉即配”生意。然而，2020年4月，盒馬叫停成立不到1年的盒馬小站業(yè)務(wù)，率先宣布放棄前置倉模式。對于走前置倉模式的“美團(tuán)買菜”，美團(tuán)也似乎沒有十足的信心。2020年12月，多家媒體報道，主打社區(qū)團(tuán)購模式的美團(tuán)優(yōu)選曾從買菜業(yè)務(wù)抽調(diào)了近四分之三的工作人員，彼時美團(tuán)優(yōu)選團(tuán)隊規(guī)模超2500人，而美團(tuán)買菜團(tuán)隊規(guī)模僅700人。

　　蔣雄認(rèn)為，前置倉模式要求創(chuàng)業(yè)者既要有互聯(lián)網(wǎng)思維，又要對傳統(tǒng)供應(yīng)鏈有較深的認(rèn)知，“這需要一步步去試錯打磨商業(yè)模式，不是拿一筆錢快速沖進(jìn)來就能做成功，巨頭公司往往會求快?！?/p>

　　如今，頭部生鮮創(chuàng)業(yè)平臺用IPO消息證明了“前置倉既配模式能跑通”，但第一股究竟花落誰家我們拭目以待。