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教授观点警惕沉没成本陷阱股票被套后勿盲目补仓一

发布时间:2021-10-20 20:10:21 阅读: 来源:离子交换树脂厂家

教授观点|警惕沉没成本陷阱:股票被套后勿盲目补仓(一)

教授观点|警惕沉没成本陷阱:股票被套后勿盲目补仓(一) MBAChina 【MBAChina网讯】从个性特征因素来分析,人有避免浪费的愿望,不愿接受先前所投入成本白白浪费掉的事实,有自我申辩、自我证实、合理化自己的倾向。股票投资,应该避免受沉没成本陷阱的影响,一旦被套,不要轻易盲目补仓。

人们对当前或未来的事做决策时,总会过分考虑过去发生的历史成本和无法收回的成本,一旦在某方面投入金钱或时间后,会表现出继续投入的巨大倾向。在以前的投资激励下继续执行当前的决策。而按标准化的决策观,决策主要应考虑未来的收益。

为什么有些人进入股市后一旦亏损,不是暂停行动而是继续追加投入?有时明知已错了却不愿意终止决策?为什么有些人买入一只股票后一旦被套,不管未来涨势如何,常常会越跌越买,美其名曰“摊低成本”?“摊低成本”是个什么鬼?这就引出沉没成本及沉没成本陷阱的概念。

沉没成本(Sunk Cost)是指由过去已发生的决策所付出的代价,而不能由现在或将来的任何决策改变的成本。这些包括投入的时间、精力,金钱、投资等等,所谓“覆水难收”。沉没成本陷阱是一种不理性行为,指的是人们一旦在某方面投入金钱或时间后,会表现出继续投入的巨大倾向。人们对当前或未来的事做决策时,总会考虑过去发生的历史成本和无法收回的成本,在以前的投资激励下继续执行当前的决策。而按标准化的决策观,决策主要应考虑未来的收益。

著名学者Arkes 和Blumer1985年做了个经典实验,要求参与者回答:假设你花了100元买了张周末去密歇根滑雪的票。几周后又花50元买了另一张周末去威斯康星滑雪的票,因为你觉得威斯康星滑雪会更好。可你忽然发现买的这两张票是在同一个周末,不能退票,也无法转让。该如何选择?在61名被试中,33人选择去密歇根,28人选择去威斯康星。即54%的被试放弃更有趣的威斯康星。理由是密歇根票贵。实际上,既然“你觉得威斯康星滑雪会更好”,那去威斯康星滑雪的人该多些,但受沉没成本陷阱的影响,更多的人选择了票贵而不一定是“滑雪会更好”的选项。

这个实验不是在真实情境下做出的。Arkes和Blumer,同年又在真实情景做了一次实验。实验选择俄亥俄大学剧院的季票,有15元全价票,13元、7元折价票。问题:哪个组去剧院看演出多?通过查验票根发现,15元全价票这组看剧院表演的最多。为什么?前期投入最多。学者们研究1000多家公司 的资料后发现,中途接手与白手起家相比,后者更多拓展了公司的业务,即使前景变坏。

在竞标项目报价或拍卖报价中,常会出现这样的现象,人们竞相报价那些起价很低的热门项目或拍卖物品,最终常以高出实际价值数倍的报价成交。访谈发现,因为受到竞争气氛的感染,大家常会想,我一路竞标过来,投入了这么多,最终不中标可就太亏了。

总之,前期投入会影响之后的决策,人们常常一直固守着某项决策,尽管有明显证据表明该决策是错的。但是,如果人们在决策时是充分理性的,就会考虑现时的成本和收益,而不去考虑过去的成本和收益,因为过去的成本与现实的判断没有关系。

当一项支出已支付且无法弥补时,人们为什么会做出一些非理性决策,即沉没成本陷阱为什么会影响人们的决策?从个性特征因素来分析,人有避免浪费的愿望,不愿接受先前所投入成本白白浪费掉的事实。例如,如果账面损失投资人不继续投资,就等于承认先前的投资被浪费了的事实。

Arkes 和Blumer1985年曾做了一个实验来验证这个结论。他们向被试问了这样的问题:

问题1:作为一家航空公司的总裁,你已经将公司的1000万美元投入在一个研究项目中,目的在于研究一种不能被雷达探测到的飞机,也就是说,一种隐形飞机。当项目已经完成90% 时,另一家公司已经开始销售隐形飞机。而且,那家公司的飞机在速度和成本方面似乎优于你们公司生产的飞机。你该将剩下的10% 的资金继续投入项目以完成这架隐形飞机的设计制造吗? 问题2:作为一家航空公司总裁,你的雇员建议将公司的100万美元投入资助一个研究不能被雷达探测到的飞机项目。然而另一家公司已开始销售隐形飞机了。而且那家公司的飞机在速度和成本似乎都占优。你该把100万美元投入这个项目吗?

结果,问题1:48名被试,41人选择继续;问题2:60名被试,50人选择放弃。

笔者在国内也做了同样的实验,发放了1428份问卷。结果,问题1:63%选择继续;问题2:65%人选择放弃。其实,两者要追加投入,市场前景都不好且都没有竞争力。不同的是,问题1前期已投了1000万美元。问题2前期没有投入。

避免后悔的倾向,也是造成沉没成本的主要因素。对后悔的预期促使人们选择继续投资。此外,人都有自我申辩、自我证实的倾向。为了保持与以往的决策一致,维护良好的决策形象,导致沉没成本效应并被滑入沉没成本陷阱。这也是一种自我合理化过程。

还有不容忽视的一点,人们常常不愿意(有意或无意)承认过去的错误。就个人而言,承认决策失误只是私事,只关系自尊。而在组织中,不正确的决策会从同事或上级那里招来非议甚至批评。所以,哪怕后来的决定加重了原来的错误,似乎也能在心理上更平衡些。

再从情境性上来分析,如果一项不理想的决策会招致严厉惩罚,管理人员往往就会把失败的项目无限期拖下去,尽管没有结果,至少可以避免被惩罚。所以,对某个项目初始投资越多,陷入沉没成本陷阱的可能性越大。如果决策者要为初始投资负责,那么滑入沉没成本陷阱的可能性就更高。

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