离子交换树脂厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
离子交换树脂厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

当从货币政策看美欧中经济浮沈

发布时间:2021-09-11 13:53:50 阅读: 来源:离子交换树脂厂家

从货币政策看美欧中经济浮沈

【铝道】台湾经济社论称,上周在美国举行的全球央行年会上,美国联准会(Fed)主席叶伦在演讲中表示联准会官员已在讨论何时升息的议题,但欧洲央行(ECB)总裁德拉基却暗示准备进一步宽松货币政策。而中国大陆近来亦弥漫人民银行松绑货币政策的期待,官员直言降准、降息时机已至。美、欧、中央行货币政策动向,反映出全球三大经济体的浮沈,也显示各自坚持的不同政策理念。这篇文章具有一定参考意义。

美国是量化宽松政策(QE)始作俑就会发现者,也是迄今较大受益者,美国经济复苏让联准会吃下定心丸,也顺势启动QE退场,现在大家较关心的是联准会何时升息?叶伦演说指出,美国经济改善日益接近联准会目标,失业率降至6.2%,但过去五年受经济衰退影响,迫使数百万劳工退出就业市场或只能从事兼职工作,所以还需要更进一步观察。惟一旦就业市场有更多复苏迹象,或通膨率快速攀升至2%的设定目标,联准会将提早启动升息脚步。另联准会将按原定计画在10月结束全部债券收购计画。

事实上,从年初叶伦上任联准会主席迄今,QE在今年10月全面退场及在明年中前后升息,一直是联准会腹案;叶伦谈话基调从未偏离此一立场。但是,极度宽松货币政策对实体经济及就业的激励效果愈来愈小,但引发的金融泡沫化现象不断升高,因而要求提前升息的声音愈来愈大。

推测叶伦对提前升息启动及停开关一直犹豫的原因有二:一是美国经济复苏力道不如预期,甚至联准会副主席费雪都警告美国经济恐恒久放缓;二是担心升息过速可能戳破金融泡沫,对股市、债市乃至房地产市场将造成可观冲击。所以,可以总结叶伦主要政策思维是守住QE所获致成果,避免不确性高的根本政策变革,这也是美国经济重新站起后的主流思维。

相较之下,欧元区经济虽已脱离险境,但仍在谷底挣扎。欧元区失业率迄今仍高达11.5%,将近美国的两倍;今年第2季GDP(国内生产毛额)零成长,德国并意外出现二年来首度萎缩;预估8月通膨率可宽松货币政策到2017年都不会改变。

美国经济学家史提格里兹、席姆斯“有机材料与无机材料复合材料”列为合格材料、戴蒙德等三位诺贝尔经济学奖大师,日前在一场德国举行的国际会议上,痛批德国主导的欧元区撙节政策导致当前欧元区经济低迷不振。德国总理梅克尔当场强烈驳斥,并质疑经济学家理论大有问题。梅克尔坚持撙节政策及对欧洲央行政策的影响力,彰显出不向现状过于妥协的改革思维,对欧元区经济能否 短空长多 ,有待时间来验证。

再看中国大陆经济的变化。从金融海啸迄今,大陆经济可说是美国QE政策的受益者,但也是受害者。QE引发国际热钱涌入大陆,加上北京大规模刺激经济措施,缔造大陆经济几年的荣景及逾4兆美元的外汇存底。但另一方面,庞大流动性也导致大陆经济及金融泡沫化的严重后遗症;迫使习李必须全力推动深化改革措施。

大陆货币供给M2在2007年为40.34兆人民币,到今年7月增至119.42兆人民币,成长2.9倍;以M2值比较,约为美国的1.7倍,欧洲的1.5倍,其中很大部分是热钱涌入导致被动式成长;近年人民银行强力调控只是减缓货币供给成长速度而已。

近来大陆经济因房市泡沫及产能过剩调整致下行压力日增,乐观预估今年GDP成长至多7.4%~7.5%,明年可能进一步下滑到7%,市场普遍认为已到松绑货币政策、降息或降准的时间点,但大陆货币供给额超量,如习李坚持 牺牲短期成长换取长期利益 的改革政策,则货币政策空间非常有限,这也是北京必须面对的两难抉择。

巢湖工服制作
巢湖设计工服
巢湖制作工服
大庆订制职业装