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【资讯】外资看中国雾里看花不是阴谋是阳谋

发布时间:2020-10-17 02:17:23 阅读: 来源:离子交换树脂厂家

外资看中国雾里看花 不是阴谋是阳谋

事实证明,很多时候,外资机构和A股市场上的黑嘴相差无几,他们的命中率也并不高。那么,外资机构唱空中国,到底有何图谋?是阳谋?抑或阴谋?  本周,在外资机构唱空中国股市之后,上证指数跌破了2200点整数关口。有投资者将外资唱空和A股下跌画上了等号,也有部分投资人士对外资机构的唱空声音不屑一顾。回顾A股历史,外资机构唱空中国已发生多次,事实证明,很多时候,外资机构和A股市场上的黑嘴似乎相差无几,他们的命中率也并不高。那么,外资机构唱空中国的背后,到底有何图谋?是阳谋?抑或阴谋?  外资唱衰中国成习惯  近日,外资机构又集体高调表态唱空中国,A股市场再次受压。  日前,惠誉宣布把中国的长期本币信用评级从AA-降至A+,这也是自1999年以来中国主权信用评级第一次被一家大型国际评级机构下调。全球最大空头基金公司尼克斯联合基金总裁吉姆·查诺斯预言,中国金融危机势必发生,只是或早或晚的区别。同时,这位大空头正在香港市场大举做空内地建筑业相关股票及矿业、银行业股票。  不仅如此,各项数据也显示,外资正在做空或撤离中国。彭博汇编数据显示,截至3月底,在美国上市的最大中国交易型开放式指数基金——安硕富时中国25指数基金的做空头寸达到4860万股,做空比率达到3.2%,创下自2007年6月以来的新高。  国际资金跟踪监测机构美国全球投资基金研究公司(EPFR)的统计显示,从2012年下半年保持强劲流入的海外资金开始出现回流现象。国际投资人从各类离岸中国股票基金撤资,中国股票基金连续8周失血,截至4月17日,海外基金经理从中国股票基金撤资31亿美元。  在外资投行和空头大鳄抱团唱空的压力下,上证指数近期一直徘徊在2200点附近,本周五更是跌破2200点关口。  这一幕实在似曾相识。2011年4月,穆迪发布报告,将中国房地产业的信用评级展望由“稳定”调整为“负面”。5月末,高盛下调中国经济增速预期,并提高了消费者物价指数(CPI)增长预期。理由是,经济数据走软、油价上涨及供应面制约。6月,标普下调了中国房地产业的评级,惠誉也发布中国银行业信贷风险其实被低估,信用质量恶化或影响中国主权评级的观点。几乎同一时间,索罗斯也明确表达了“中国经济可能存在硬着陆风险”的观点。  2011年,上证指数从4月中旬的3067点一路跌至6月下旬的2600点左右,才出现小幅反弹,随后仍继续走低。  2010年11月12日,高盛以邮件形式提醒境外投资者,中国政策调整可能引发加息预期,建议客户卖出手上中国股票。当日上证综指暴跌162点,沪深指数双双创下14个月以来的最大单日跌幅。  除了内地A股市场外,在港和在美上市的中资概念股也频繁遭遇外资机构的唱空。去年9月,包括民生银行在内的多家中资银行股在香港市场屡遭抨击。瑞信、摩根大通、花旗、贝莱德、惠誉等纷纷发布唱空报告或下调评级,使得民生银行H股股价在10个交易日里出现断崖式暴跌。  2011年,海外做空机构对在美上市的中资概念股也进行了一番围剿,继浑水、香橼等做空机构猎杀东南融通、东方纸业、绿诺科技等中国概念股之后,浑水再次出手,在沽空研究报告中给予分众传媒股票强烈卖出的评级,分众传媒当日暴跌40%。  不重观点重逻辑  从历次外资机构唱空中国的效果来看,确实很多时候A股应声而跌,但从中长期而言,A股仍然是在按照自身规律在运行。外资机构唱空中国的声音很快就销声匿迹,甚至有些时候外资机构一会儿看空中国,一会儿又看多中国,观点变化之快,和国内有些股市黑嘴比起来,有过之而无不及。综合来看,此次外资机构看空中国的主要依据就是地方融资平台的债务危机、影子银行潜在的风险。  接受证券时报记者采访的投资界人士认为,实际上,从地方债务来看,发债的都是以省级地方政府、地级市和沿海发达省份为主,这些地区偿债能力强,而且有些项目本身现金流也比较好。比如高速公路、水利设施、现代农业,这些项目投入之后很快就能产生现金流。  数据显示,到2012财政年度末,美国联邦债务占其国内生产总值(GDP)的比例达到70%左右,为二战之后的最高水平;而英国更高,其政府债务占GDP比重已近90%,已经达到了欧洲重债国2011年爆发时的水平。日本政府债务余额与GDP的比例在2012财年末竟然高达236%,扣除金融资产后的净债务余额与GDP的比例也高达135%。  中银国际研究所日前发布的数据显示,中国政府债务占GDP比例为43.69%,在全球范围内都是比较低的,何况中国经济仍然在以超过7%的速度增长。即使中国经济结束了过去多年两位数以上的高增长阶段,但目前这一增长水平放到全球哪个国家来看,都是十分可观的。对于地方融资平台和影子银行潜在的风险,决策层已经高度重视,并采取了切实有效的措施。因此,外资机构依据地方政府的债务看空中国,其实是站不住脚的。  深圳一家知名私募基金的总经理向证券时报记者表示,两年前就有不少知名外资投行机构看空中国的房地产,认为房地产泡沫即将破灭,房价将要下跌。“从现在的情况来看,外资看对了吗?没有!反倒是房价还涨了不少,房价涨倒不一定是好事情,但至少证明了所谓的国际知名投行,要么水平不足也经常看错,要么因为自身利益故意唱空中国。”这位资深投资人士认为。  他还透露,其在阅读外资投行报告时,从来不看结论,而更重视外资投行观察中国经济和产业的逻辑,如果这些逻辑的前提是正确的,并且分析问题的角度不错,有判断力的职业投资人都会认真吸收,然后得出自己的结论。  夺回中国定价权  那么,外资机构频频看空中国的内在原因到底是什么呢?实际上,在外资看空中国的同时,热钱却在不断流入中国,这种矛盾的现象,到底作何解释?  有券商研究人士表示,不排除有一些海外对冲基金散步不利于中国的负面消息,短期获利。甚至不排除一部分媒体为国外投行所利用,让海外对冲基金做空中国获利,或者将A股打压下去之后再买入便宜筹码。实际上,中国经济虽然增长速度有所下降,但结构转型和产业升级正在进行,增长的质量以后会更高,而且经济也并没有出现明显的下滑。  国内不少投行人士认为,A股市场经过多年的发展之后,正逐步与国际市场接轨,但这并不意味着我们唯外资投行机构马首是瞻。相反,要想进一步融入国际化进程,除了吸收国际投行优秀的投资理念和估值判断体系之外,更要增强自己的话语权和定价能力,毕竟中国经济和中国的国情是紧密结合在一起的。在对中国经济的判断上,也要更多地考虑“中国因素”。  从长远来看,外资投行唱空了A股那么多次,该涨的时候A股还是照涨不误;外资投行也唱多了A股多次,该跌的时候A股照跌不误。如果一个市场的投资者对外资投行的声音不加判断地听风便是风、听雨便是雨,不仅是投资者的悲哀,也是这个市场的悲哀。正如国内也有一些投资者看空美国经济和美国股市,可是美国经济照样在经过金融危机之后复苏起来了,而且美国股市还不断创出新高。

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