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【资讯】期权时代哪些板块值得关注

发布时间:2020-10-17 02:07:04 阅读: 来源:离子交换树脂厂家

期权时代:哪些板块值得关注

中银国际分析师魏涛就指出,券商的期权业务直接收入主要来自交易佣金和交易做市收入。无论是做多还是做空,无论投资者是赚钱还是赔钱,券商都是赚钱的。

===本文导读===  周一A股将正式跨入“期权时代” 券商股最直接受益  期权时代倒计时:大户观望 散户进场难  A股下周跨入期权时代 基金专户望先试水  期权:散户时代的终结者  周一A股将正式跨入“期权时代” 券商股最直接受益   高端客户开户后观望散户被高门槛阻挡  下周一,A股市场将正式跨入“期权时代”,门槛高、要求多,个人投资者短期难参与,不能参与期权交易的投资者可通过期权交易专户、资产管理计划等形式间接参与期权市场。据悉,期权上市初期,公募基金在投资中尚难普及使用期权,不过一些专户产品有望先试水。  中国证监会昨天表示,期权准备完善,下周一上证50ETF的40个合约将上市,A股将正式进入期权时代。昨天记者在走访的几家本地券商中发现,期权开户数字并没有因为业务正式开通而大幅增加,部分高端客户集中在本周开户,但是对于下周的操作表示要观望居多。而散户则绝大多数被期权的高门槛挡在了门外。  从交易所到券商层层把关  某本地大型券商相关负责人表示,此前期权开户一直是寥寥无几,直到这周才开始增多。“有部分营业部的高端客户递交了申请,这一周来递交了开户申请的投资者人数大概有一百多名。”另外两家本地券商也表示,目前大型综合类券商中申请期权开户的高净值客户较为积极,而大部分中小券商大多还在培育客户阶段。  高端客户观望者居多  针对在规则发布后,市场反馈“门槛高”、“制度严”等问题,上交所总经理黄红元曾经表示,在股票期权上市初期,各项制度机制的控制是比较严格的,落脚点是保证期权一定能够平稳推出,能够得到市场、社会各方的充分认知和广泛接受;是保证股票期权这个风险管理的好工具不要在刚落地的时候带来大的波动,而滞缓了其未来的更好发展。  大多数券商认为,在期权开始初期,重要的不是开户有多少,而是要普及期权知识。由于期权专业性很强,个人投资者应学习了解后再逐步参与,切忌盲目介入。从海外来看,不少个人投资者也能把期权做得很好。期权上市后会衍生出很多新的策略,这是一个非常好的工具。  也有已经开户的高端客户向记者表示,目前也只是先开户,对相关细则还要摸索,对于后面的操作则还要观望。  初期活跃度低影响有限  方正证券分析师的报告曾经指出,期权上市初期,卖出认购期权和买入认沽期权的操作会占据市场主体,从而导致认购期权的价格普遍低估,认沽期权的价格则会有一定的高估。  大部分市场人士认为,从国际范围来看,股票期权的参与者主要还是机构,个股期权推出后,增加一个做空工具,会导致上证50ETF交易活跃,相应的基金流动性加强。从国外经验来看,期权推出短期会引发市场波动,但长期来看会抑制大盘的波动。  信达期货高级分析师崔先生表示,从严格的持仓限额来看,成功上市并平稳运行是上证50ETF期权的首要目标,试点初期对投资者尤其是机构投资者来说,实际可操作性较低。预计期权推出初期成交活跃度可能较低,难以带动股票现货交易量及价格,对上证50指数成分股及市场的影响都不会太大。  针对部分投资者担心期权上市会对市场资金形成分流的情况,大部分市场人士表示不需要过度担心,因为目前出台的交易细则和投资者适当性规则明显对于过度投机的行为作出了预防性限制。预计上证50ETF期权上市后,机构投资者的套保套利操作将占主导地位,对股市资金的分流影响微乎其微。  受益个股分析  券商股:最直接受益  “无论是做多还是做空,无论投资者是赚钱还是赔钱,券商都是赚钱的。”面对即将推出的期权交易,广州有股民王先生这样看待券商股。  中银国际分析师魏涛就指出,券商的期权业务直接收入主要来自交易佣金和交易做市收入。魏涛表示,期权交易规模与现货交易相关性很高,发达国家和地区股票期权交易额占现货成交额比重都在10%以上。  经纪业务规模较大的大型券商和部分地方龙头券商将受益更为明显。如东吴证券、海通证券、招商证券、中信证券等。  在二级市场上,券商股昨日也率先反弹。截至收盘,虽然上证指数下跌1.93%,但券商股表现较强,其中,东吴证券上涨4.63%,海通证券上涨3.17%。行业龙头中信证券也收高0.82%。板块中仅招商证券和申万宏源跑输大盘。  保险股:中国平安最被看好  在此前四大保险股中,虽然中国平安表现一直不如中国人寿、中国太保以及新华保险。但针对股票期权的影响,中国平安最被机构看好。不过,到目前为止,新华保险尚未被纳入成分股。  中国平安为上证50ETF第一大权重股,占比约为8.24%,单日成交量超过百亿元。而同为行业龙头个股中国人寿权重只有1.18%,中国太保为2.63%。同时,中国平安和上汽集团成为此前仿真交易的标的股,市场认可度比较高。因此,受益于50ETF 期权推出后备兑开仓及套利交易时对现货的需求。  银行股:对股份制银行影响较大  在上证50ETF成分股中,银行股权重最大。因此,短期调整较深的银行股也有望企稳。  中信证券分析师肖雯雯认为,在当前的上证50ETF成分股中,金融股权重为63%,其中银行股权重高达38%。券商和保险分别只有13%和12%。在上市银行中,建设银行由于A股流通股占比较低而未被纳入,中国银行也由于此前年度交易量占比偏低被剔除出指数。另外,三家城商行因为规模较小也未被纳入。在11家被纳入的银行股中,招商银行、民生银行、浦发银行、兴业银行和交通银行权重较大。因此,期权推出短期内可能对这些个股股价有正面效应。(广州日报)

期权时代倒计时:大户观望 散户进场难  下周一,上证50ETF期权将上市,A股将正式进入期权时代。  伴随着期权时代的到来,上海证券交易所将于2月7日进行期权通关测试,现在,券商开户进行得怎么样了?机构投资者和个人投资者开户状况如何?  “对于资金大的机构来说,现在主要是看期权交投活不活跃,这对大资金很关键,否则,进出会有价差成本。”深圳一位资深投资人对《第一财经日报》记者表示,身边很多资金大的个人和机构都开了户,但是观望居多。  《第一财经日报》记者采访发现,与专业机构不同,个人投资者在个股期权上的参与度明显较低。“目前,整个营业部还没有几个人开户,一是专业门槛的确比较高,二是有些想开户的,也在走前期的流程,比如仿真交易。”深圳一家证券营业部的负责人告诉记者,出于风险控制的考虑,个股期权的开户程序较为复杂。  首先,硬性的规定上,期权要求“有钱且有经验”,这就使得符合条件的投资者占比不高。根据规定,在资金上,个人投资者需满足自有资产不低于50万元,在经验门槛方面,需指定交易在证券公司6个月以上,具备两融资格或金融期货交易经历或期货公司开户满6个月并拥有金融期货交易经历,且具备期权模拟交易经历。  在符合了硬性条件后,还有诸多严格的步骤要做。  《第一财经日报》记者登陆一家券商的网站发现,要开期权户头,首先要在网上做仿真交易,而要做仿真交易,第一步是要在网上做一个测试,这个测试包括诸多关于期权的单选多选题。做完测试之后,还要在仿真软件上做一次行权,但就这个行权,在时间上十足考验个人投资者的耐心。  根据相关规定,开正式的股票期权账户必须在仿真测试中有行权的经历,每个月的第4个周三是行权日。简单说,现在才去开户的投资者,本月就比较难参与期权了。  “如果不是对期权特别感兴趣,而且比较专业,很多普通投资者可能是没这个耐心。”上述深圳券商营业部负责人说,通过了仿真交易,也不是就能马上可以开户了,投资者还要去营业部考试,而这个考试,也需要花时间去认真准备。  根据规定,投资者参加知识测试时,应当在期权经营机构营业场所内进行,按照身份验证、考试登录、答卷、提交的流程,在规定时间内闭卷答题,期权经营机构将全程录像,并作为投资者开户资料保存。  “考试要分几个层次,每个层级的测试对应相应的风险承受能力不同,较高等级的可以做保证金交易,就是又加了杠杆。”按规定,拟申请一级交易权限的,应通过一级测试;拟申请二级交易权限的,应通过一级、二级测试;拟申请三级交易权限的,三项等级测试均需完成。  业内人士分析,从国际范围来看,股票期权的参与者主要还是机构,个股期权推出后,增加一个做空工具,会导致上证50ETF交易活跃,相应的基金流动性加强。从国外经验来看,期权推出短期会引发市场波动,但长期来看会抑制大盘的波动。(第一财经日报)

A股下周跨入期权时代 基金专户望先试水  下周一,有钱才能任性的上证50ETF期权上市,从市场反应来看,上市初期,个人投资者在个股期权上的参与度明显较低。  据悉,专户运用股指期权没有政策限制,有一些公司的专户产品已经有所准备。另有基金公司产品部相关人士也表示,“程序化交易的对冲专户更适用于期权交易。”一位基金研究员指出。  据业内消息,有数家基金公司都在酝酿推出合成期权专户产品。据了解,已有基金公司发行了第一批基于期权技术的股指挂钩专户产品,以满足一些本金风险承受能力较低,同时对股指表现又有所期待的投资者的需要。  关注间接投资机会  此外,不少私募基金表示,打算在上证50ETF期权上市初期就参与交易。不过,计划参与的私募初期多打算以自有资金参与交易,积累经验,之后再将期权纳入到自己的产品中。  大多数个人投资者直接参与期权投资尚需时日,上证50ETF期权上市初期,投资者不妨关注一些间接的投资机会。  据悉,50ETF期权的正股是华夏上证50 ETF,而50ETF跟踪上证50指数,从上证50指数的行业权重看,前三大重仓行业分别是银行、券商 、保险 ,三个行业的总权重达68.4%。  国金证券分析师尹浩认为,50ETF期权的推出利好权重股。投资者可关注一些相关基金的投资机会。ETF包括华夏上证50ETF、华安上证180 ETF、国泰上证180金融ETF。分级基金B端包括信诚800金融B、鹏华证保 B、申万证券 B和招商券商B.  对分级基金冲击不会很大  “我们预计50ETF期权推出的初期,有可能存在价格高估的情况,会存在很多套利机会,而权重股对ETF期权正股的价格影响较大,投资者有可能大量配置权重股以争夺定价权,从而助推权重股的价格上行。”尹浩称。  此外,光大证券分析师张美云提醒,50ETF期权将吸引走一部分高风险偏好的资金,杠杆基金溢价率有回落的风险。  尹浩也认可:由于分级基金的规模和流动性的增长很大程度上取决于B端的杠杆吸引力,50ETF期权的推出对分级基金B端的投资者有一定的分流。不过,尹浩认为,分级基金有其差异化优势,50ETF 期权对分级基金的冲击不会很大。(广州日报)  期权:散户时代的终结者  2月9日,上海证券交易所开创了中国资本市场的一个期权新纪元,首批期权——上证50ETF期权正式交易,这代表上海证券交易所50只最大权重的一揽子股票。  中国资本市场最大的特色是散户为主,经常上演“屌丝逆袭”,蚂蚁打败大象的戏码。但是,股票期权将成为散户时代的终结者,A股将进入一个专业化机构主导的时代,投资变成一个知识密集型和智力密集型产业,中国大妈将逐渐退出投资舞台。  与做市商做交易对手  场内期权实行的是做市交易,中信证券等8家证券公司成为首批做市商。这就是说,投资者要和这些做市商做交易对手。俗话说,“买的没有卖的精。”专业的机构投资者掌握的信息更充分,做市商对股权的定价会更准确,散户没有信息优势,面对眼花缭乱的金融工具将无所适从,而专业的机构投资者如鱼得水,将逐步主导股市的话语权。  上证50ETF期权的推出受到投资者的广泛关注,开户者络绎不绝。从期权模拟交易的情况来看,去年3月、4月、6月和9月四个月份的认购期权和认沽期权无一不是溢价交易,便宜的反而是股票。投资者对于期权的盲目追捧,受益的显然是做市商,期权可能是做市商消灭散户的开始;尤其是随着个股期权的推出,而做市商的定价能力不断提升,作为交易对手的散户基本上难有胜算。当然,也不排除一批优秀的个人投资者成为期权市场的弄潮儿。  管理层为控制期权的风险,对投资者设定了50万元资产的准入门槛,期权推出的初期,交易各方都比较谨慎,交易所也会从控制风险的角度优先保证期权交易的平稳运行,期权的交易不会太活跃。但是,随着交易各方逐渐熟悉期权交易的规则,积累经验之后,交易量会迅速上升。  在散户为主的中国股市,期权做市商必须掌握股市的定价权,否则,这些机构可能会陷入巨大的风险,一旦形成2014年下半年的单边牛市,搞不好做市的机构就可能被中国大妈绞杀。随着期权等金融创新工具的不断推出,资本市场生态将发生一个重大的改变;散户将逐步退出市场,散户的资金将交给专业机构来打理,机构之间的竞争将变得更加激烈,一批专业机构投资者利用新的金融工具将迅速崛起,在全球资本市场形成影响力。  博弈股票市场定价权  2月5日,央行的降准并没有如大多数投资者预期那样让股市重新起飞,反而是一个高开低走的行情,这显示市场的定价权已经掌握在少数专业机构手中。这一个交易日,上证50认购期权暴跌,而认沽期权上涨,期权市场已经在引领股票市场的定价权,市场的预期在期权市场得到反应。  2月9日,不仅是期权开始交易,资本市场又迎来今年以来最大规模的新股上市洪峰,冻结的资金至少上万亿,刚刚公布了外汇数据逆差,资本出现外流,春节前,市场流动性偏紧,央妈降准释放六七千亿的流动性,实际上并没有多少剩余可以进入股市。  最近,全球央行除美国之外都陆续开始宽松。货币战争的雾霾笼罩全球,只有美元一枝独秀。人民币相对美元是贬值的,但相对于其他货币仍然是升值的,中国央行的宽松政策无论降息还是降准都有很大的空间。  我们需要清醒认识到,经济下行和通缩的趋势是全球性的,当前,央行宽松政策的刺激效果已经不如2009年,那时候,美联储实行的是扩张政策,在零利率基础上又推行量化宽松,美元是贬值的,也就是说,美联储在为全球提供流动性。2015年,情况则刚好相反,美国在从全球收缩流动性,美联储结束了量化宽松政策,并且还要加息,美元升值和非美货币的暴跌就已经显示出这种趋势。  现在,改革金融结构最有效的办法是推行10万亿中国版QE,支持股权融资和风险投资等直接融资模式,利用资本市场支撑科技创新和创业。央行需要尽快从房地产创造货币的模式转向依靠股权和知识产权创造货币的模式,这可以有效对冲间接融资主导的房地产时代留下的债务风险。实际上,央行存款准备金池子里的货币规模就远远超过10万亿这个数。2月5日,璟泓科技、天弘激光和巨峰股份等新三板企业的投融资对接会现场出现爆棚,吸引了几十家知名机构和个人投资者的参与。负责新三板业务的太平洋证券副总裁程晓明说,全国每天像这样的会有十几场,今年新三板挂牌企业将超过3000家,新三板像一块吸铁石,吸引资本市场的资金进入实体经济,支持中小微企业的创新和创业。  现在全球都流行玩货币,我们需要放弃类似4万亿的低效财政刺激政策,推动基础设施投资和公共服务的市场化改革,转向政府公开采购模式,推进国企混合制改革,通过资本市场加快国有股减持,充实社会保障,精简政府机构和事业单位,大规模减税,刺激投资、消费和就业,通过改革转型,形成新的推动力。2015年,改革是中国经济的新常态,这是实现资本市场投资者和中国实体经济共赢的期权。(华夏时报)

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