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90的PE会冻死在最冷冬天10幸存者学莫言接地气

发布时间:2019-09-30 04:34:58 阅读: 来源:离子交换树脂厂家

90%的PE会冻死在"最冷"冬天 10%幸存者学莫言接地气

获悉,虽然今年三季度,中国VC/PE市场投资数量结束2011年下半年以来的连续下降态势,投资活跃度趋于平稳。但是,刚刚结束的10月,仅有8家中国企业在全球资本市场完成IPO,数量金额创近3年来新低。随着PE行业持续在募资、投资、退出“冰点”地带徘徊,业内人士大呼,PE行业严冬将至,未来可能有多达90%的PE会冻死在这个“最冷”冬天里。

死伤一片要“猫冬”

乐观的从业者认为今年PE行业将负增长30-50%,而中科招商董事长兼总裁单祥双显然不属于这个队伍,他严苛地认为,2012年,整个PE行业调整会让从业者刻骨铭心,负增长甚至达到80%以上。

“PE行业资产缩水至少三分之一以上。”单祥双表示,这就是PE行业面临的现状。

在单祥双看来,这个现状无疑已经向从业者发出预警:PE行业严冬真正到来,每个人都将身处严冬之中。

上述观点得到主流VC、PE赞同。

德太集团(TPG)合伙人黄晶生认为,现在中国大概有PE5000-7000家,但是经过这次严冬考验,也许只有10%的PE机构能够幸存下来。

歌斐资产管理管理合伙人兼CEO甘世雄认为,优胜劣汰很正常,“中国LP这么多,70%甚至更多被淘汰出局很正常。”

数据显示,VC、PE行业大面积倒退,从去年的疯狂成立、疯狂募资到今年的一落千丈,大批VC、PE已经在倒闭的边缘。

“现在大家心情沉重,但是纵观去年和今年的数据,我想更坏的消息还在后面。”复星集团副董事兼CEO梁信军在31日召开的2012ChinaVenture中国投资年会上表示。

在严冬里,我们怎么办?

单祥双说:北方有一句话,叫猫冬。冬天冷,在家里待着不出去,可以不被冻到,“猫冬也是一种策略”。

“死完了再死”

21世纪网走访获悉,2012年,募资和投资遇冷会让PE倒下一片。

数据显示,2012年PE募资大幅下滑,总募资额从2011年的495亿美元降到截至目前的125亿美元;成立基金总数则从2011年的503家降到2012年截至目前的63家。

“从2009年开始风光无限的人民币基金也同样开始呈现萎靡之势,无论是新成立的基金数量还是募资总额都同样出现大幅滑落。”投中集团/投中资本董事长兼创始合伙人陈颉表示。

创投市场也一片哀鸿。陈颉介绍说,投资方面,2011年VC、PE市场投资案例达到1400家左右,今年截至目前为止,投资案例仅为400家左右,数量不及去年的30%。

同样不让人乐观的退出环节,会让一些PE“死完了再死”。

复星集团副董事兼CEO梁信军正在思考的问题是:“如果不能实现退出,我们怎么办?”梁解释说,中国目前有近7000千家拟上市公司,未来3年,至多有2000家有望登陆资本市场,其余不能上市的,如果有VC、PE的投资,“怎么退出?这是一个问题。”

21世纪网了解到,VC、PE支持的企业,2011年有281家登陆境内资本市场,而2012年不足150家,融资规模也从2800多亿元降至1000亿元左右;2011年有105家公司登陆境外资本市场,这一数字在2012年则为52家,融资规模也从1200亿元缩水至300亿元左右。

不仅如此,IPO账面回报率也降到史上最低。境外IPO账面回报率从2010年的8倍左右降到如今几乎没有回报率、甚至有些项目出现了负回报。国内A股IPO回报率从最高峰十几倍跌至目前不足4倍,二季度IPO回报率一度降至2倍以内。也就是说,现在VC、PE即使可以把所投的企业推上资本市场,赚的钱也没有以前多了。

这意味着,VC、PE不但募不到资金,也不能把投资企业的股份“变现”;即使有幸把投资企业送上资本市场“变现”,也变不了多少“现金”:“没钱”将成为PE、VC倒下的第一个直接原因。

融资难、投资难、退出难,PE死了一批还会再死一批,中国PE行业究竟出现了什么问题?单祥双认为问题的核心在于PE行业的盈利水平下降。曾经非常赚钱的行业,甚至是暴利行业,逐渐浮现出亏钱的案例,从业者噤若寒蝉。

学习莫言“接地气”

现在怎么办?

单祥双认为,中国PE创新必须向莫言学习“接地气”。

莫言,中国作家,10月11日获得2012年诺贝尔文学奖。提起莫言,人们首先想到的可能是电影《红高粱》里那些色彩鲜艳的画面和黄土地上张扬的生命力。他的小说创作几乎从未离开故乡、土地,那是独属于他的文学王国。他在这片充满想象力的土地上展开叙事,并向历史纵深挖掘,向广袤的中国乡村延伸。他“以魔幻现实主义手法将民间故事、历史和现实融合在一起”最终获得诺贝尔文学奖。

“现在PE最大的挑战是钱。”如何向莫言学习接地气,梁信军认为,可以在中国市场买卖企业:一边“变现”一边投资。

去年,复星集团的投资方面,分红及卖股票回笼资金42亿元,投资支出52亿元;而今年回收13亿元,投资21亿元,通过这一买一卖基本解决投资所需资金问题。

变通就有希望变现,变现就有希望“过冬”。梁信军认为,现在对PE来说,不能只盯着中国资本市场IPO,数据显示,复星集团在全球7个资本市场实现了42家被投企业的IPO,“在不同的市场去尝试,另外要尝试非市场的方法。”

陈颉认为,PE退出有个“接地气”的办法:并购。PE正在大力挖掘并购的价值,2011年比2010年增长几乎达到百分之百,金额接近万余亿元人民币。

“二级市场的低迷以及一级市场的竞争激烈导致估值倒挂成为趋势,以退出渠道和投资机会而言,并购在中国变得越来越重要。”陈颉表示,中国很多产业亟待整合,同时VC、PE大量投资项目也需要退出,并购的作用将愈加凸显。

未来3年内,社保基金、保险公司、上市公司、市场化的FOF、政府引导基金,这些有长期基金配置计划的机构,将初步形成成熟稳定的LP体系。“2012年是中国PE大调整元年,更是中国PE大创新元年。”单祥双表示。

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